Совет директоров РЖД утвердил сокращенную инвестпрограмму на 2026 год

Вчера в 18:30

© freepik.com

Совет директоров ОАО «Российские железные дороги» одобрил инвестиционную программу на 2026 год в размере 713,6 млрд рублей. Этот объем на 20% меньше утвержденных инвестиций на текущий, 2025 год. Для улучшения финансового положения компания намерена продать часть непрофильных активов, включая офисы в комплексе «Москва-Сити» и Федеральную грузовую компанию.

Утвержденные параметры программы

Решение было принято 29 декабря. Ранее, в ходе обсуждений в правительстве, вице-премьер Марат Хуснуллин, министр финансов Антон Силуанов и министр экономики Максим Решетников рекомендовали ограничить программу 590 млрд рублей. Инвестиции РЖД снижаются второй год подряд: в 2024 году они составили рекордные 1,5 трлн рублей, в 2023 году — 1,2 трлн рублей, а в 2025 году — 890,9 млрд рублей.

Из общей суммы на 2026 год 531,4 млрд рублей направят на поддержание основных фондов и обеспечение безопасности перевозок. В том числе 288 млрд рублей предусмотрено на капитальный ремонт инфраструктуры и подвижного состава. На приобретение нового подвижного состава выделят 161,7 млрд рублей — эти средства позволят закупить до 400 локомотивов и до 190 пассажирских вагонов.

На реализацию проекта высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва — Санкт-Петербург заложено 120 млрд рублей, еще 62,2 млрд рублей — на развитие магистральной инфраструктуры.

Финансовый контекст и одобренные меры поддержки

Чистая прибыль РЖД по МСФО в 2024 году сократилась в 3,4 раза, до 50,7 млрд рублей, при росте совокупных доходов на 9,2% — до 3,3 трлн рублей. В первом полугодии 2025 года падение продолжилось: прибыль составила 4,4 млрд рублей, что в 26 раз меньше, чем за аналогичный период 2024 года.

Для стабилизации положения совет директоров утвердил пакет мер, согласованных ранее с правительством. В их числе — невыплата дивидендов по привилегированным акциям за 2025 год, выделение субсидии Минпромторга на 20 млрд рублей ежегодно в 2026–2028 годах на компенсацию операционных расходов, а также отсрочка по налогам и сборам до конца декабря 2026 года. Кредитование компании будет осуществляться по ставке ОФЗ плюс 1 процентный пункт. Целевой показатель отношения чистого долга к EBITDA на следующий год установлен на уровне не более 4.

Меры по оптимизации расходов и продажа активов

Совет директоров также утвердил план оптимизации управленческих расходов. В течение пяти лет часть сотрудников центрального аппарата будет переведена в регионы, в том числе вдоль трассы ВСМ. Индексация зарплат в 2026 году ограничена 0,1%. Ожидается, что эти меры помогут сэкономить не менее 73,6 млрд рублей операционных расходов. Дополнительно 15 млрд рублей компенсирует субсидия из бюджета Москвы.

Для пополнения ликвидности компания планирует продать непрофильную недвижимость как минимум на 8,5 млрд рублей, а также недавно приобретенные помещения в башнях «Москва-Сити» (Moscow Towers). Сделка по покупке 359,8 тыс. кв. м в этом комплексе была заключена в 2024 году при содействии ВЭБ.РФ и обошлась РЖД в 193,1 млрд рублей. Кроме того, будет оценена возможность бесприбыльной продажи Федеральной грузовой компании (ФГК), ожидаемый доход от которой оценивается в 44 млрд рублей.

Оценки экспертов

Аналитики считают комплекс мер вынужденным, но логичным. Управляющий партнер IPM Consulting Вадим Тедеев полагает, что субсидии и льготное кредитование создадут «подушку безопасности», но поставят под удар дивиденды. Наиболее значимыми он называет операционную оптимизацию и перенос индексации тарифов с января 2027 года на октябрь 2026 года, что позволит быстрее компенсировать инфляционные издержки. Продажа непрофильных активов, по его мнению, — классический шаг для снижения долга.

Генеральный директор «INFOLine-Аналитики» Михаил Бурмистров согласен, что оптимизация запоздала. Он отмечает, что продажа офисов в «Москва-Сити» сейчас может принести убытки из-за изменения рыночной конъюнктуры, а для продажи ФГК выбрано крайне неудачное время, когда стоимость актива находится на минимуме.

Ранее «RUБЕЖ» сообщал, что суд обязал РЖД устранить нарушения пожарной безопасности в здании центра и поликлиники в Самарской области.